(글로벌) 중국의 과잉 생산과 그 영향

이 글은 국제금융센터 '중국의 과잉생산 전망 및 파급영향'('24.08.07)을 너무 재미있게 읽고 참고하여 작성하였습니다.

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​1. 들어가며

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중국은 오랜 기간 동안 세계 제조업의 중심으로 자리 잡아왔으며, 그 생산력은 계속해서 확대되고 있습니다.

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그러나 최근 몇 년간 중국의 과잉 생산 문제가 심화되면서 글로벌 경제에 중대한 영향을 미치고 있습니다.

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2. 중국의 과잉 생산 배경과 원인

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2.1 제조업의 급격한 성장

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중국 정부는 고품질 발전 전략을 바탕으로 첨단 기술 및 친환경 에너지 산업에 대규모 투자를 진행해 왔습니다. 특히 전기차, 태양광 패널, 리튬 배터리 등 신산업 분야에서의 생산량이 급격히 증가했습니다.

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• 新 3 대산업인 전기차, 태양광, 셀 리튬배터리 생산 이 '19년 말 대비 각각 630%, 330%, 60% 급증
• 이외 일반자동차, 철강 등 기존 제품 역시 17%, 12% 씩 증가하며 과잉공급을 유발

 

이러한 생산 증가는 정부의 보조금, 세금 인센티브, 저금리 대출 등의 지원을 통해 이루어졌습니다.

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• 중국의 GDP 대비 보조금 비율은 ​GDP 대비 1.7%로 주요국의 약 4배에 달하여 중국의 불공정한 생산 지원 이슈가 부각

• 우대대출 0.5%, 직접보조금 0.4%, 세금혜택 0.4%, R&D 지원 0.1% 등으로 구성.
• WTO는 중국 산업정책의 투명성 부족으로 숨겨진 보조금이 더 있을 가능성을 제기

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이러한 성장은 중국이 전 세계 공급망에서 차지하는 비중을 높였으며, 이에 따라 중국의 전 세계 첨단 제품 시장 점유율이 크게 상승했습니다.

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★ (생산지배력) 중국의 제조업 경쟁력지수가 9년 연속 2위를 기록하였으며 주요국 중 유일하게 원자재→중간재→최종재를 아우르는 산업 클러스터를 구축하면서 상품을 대량공급. 특히 첨단제품의 경우 우수한 품질이, 전통제품은 낮은 가격이 경쟁력 제고의 주요 요인이 되었습니다.

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– 중국은 11개 주요 분야 기술력에서 미국의 평균 80% 이상 수준에 도달. 특히 첨단통신·소프트웨어 기술력이 88(미국=100)로 하위부문 중 가장 높아 첨단제품의 경우 우수한 품질이 생산지배력 확대의 주된 요인으로 작용함.

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2.2 내수 부진과 해외 의존도 증가

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그러나 중국 내수 시장의 성장 둔화는 생산된 물품의 과잉을 초래​했습니다.

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부동산 시장의 장기 침체와 소비 심리 위축이 이어지면서 국내 수요는 정체 상태에 빠졌습니다.

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• 작년 소득증가율이 6%에 그쳐 코로나19 이전 평균(9%)을 하회하고 있으며 가계도 경기 불확실성 확대 등으로 저축을 지속(코로나19 이후 누적된 가계예금 약 9억달러)
• 이에 따라 소매판매 증가율도 `23.4Q 8.4%→`24.1Q 4.7%→2Q 2.7%로 하락세 심화

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이에 따라 중국은 초과 생산된 물량을 해외 시장에 의존하게 되었고, 이는 결국 덤핑 수출 및 가격 경쟁을 야기​했습니다.

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3. 글로벌 경제에 미치는 영향

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3.1 첨단 산업에서의 경쟁 격화

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중국의 과잉 생산은 글로벌 첨단 산업에서의 경쟁을 한층 격화시켰습니다.

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특히 전기차, 태양광 패널, 리튬배터리와 같은 고부가가치 제품의 생산 과잉은 글로벌 시장에서 가격 하락을 유발하고, 이에 따라 다른 국가의 기업들은 심각한 가격 경쟁에 직면하게 되었습니다.

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• 중국이 이미 3대 부문 전기차, 태양광, 배터리 글로벌 생산의 약 60% 이상을 지배하고 있으나 주요국들도 첨단산업 육성전략 美 반도체법 등을 통해 자체생산을 늘리고 있어 ​중국의 과다 투자 · 생산으로 인한 경쟁격화가 불가피할 전망
• 특히 중국은 첨단제품에 주로 사용되는 레거시 범용 반도체 생산능력의 약 30%를 점유하고 10년내로 40%에 육박할 전망 (Rhodium Group 등).
• 이에 따라 저가생산을 통한 경쟁자 제거 이후 시장을 장악할 가능성

​이는 해당 산업에 종사하는 기업들에게 큰 도전으로 작용할 것입니다.

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3.2 보호무역주의의 확산

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중국의 과잉 생산으로 인해 발생한 저가 공세는 보호무역주의의 확산을 촉진​시켰습니다.

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미국과 유럽은 자국 산업을 보호하기 위해 중국산 제품에 대한 규제를 강화하고 있으며, 이는 글로벌 무역 질서에 큰 변화를 초래하고 있습니다.

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특히, 중국이 개도국을 대상으로 한 우회 수출과 덤핑을 강화하면서, 신흥국들 사이에서도 보호무역주의가 확산될 가능성이 높아졌습니다.

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중국 공급과잉에 대한 주요국 대응 [한국무역협회]

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3.3 중국 내부의 기업 부실 문제

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과잉 생산의 또 다른 부작용은 중국 내 기업들의 부실화입니다.

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과잉 생산으로 인한 수익성 악화는 중국 기업들의 채무 불이행과 신용 불안을 야기하고 있습니다.

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특히, GDP 대비 기업 부채 비율이 171%에 달하는 등 중국 기업들의 재정 상황이 악화되면서, 이는 중국 경제 전체에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

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4. 미래 전망과 투자 전략

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4.1 중국의 생산 지속 전망

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향후 2~3년간 중국은 미국의 견제에 대응하고 자국의 성장 동력을 유지하기 위해 ​과잉 생산을 지속할 가능성이 큽니다.

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• 특히, 반도체, AI 기술 등 첨단 기술 분야에서의 투자와 생산 확대는 글로벌 시장에서의 경쟁을 더욱 심화시킬 것으로 보임

• 중국 내 인프라 사업 은 지방정부 부채 문제 등으로 차질을 빚고 있으나 투자 중시 정부정책에 따라 생산을 줄이기는 어려워 과다 공급이 심화될 우려가 있음.
• 전통 산업의 노동집약적인 특징을 고려하면 대량실업 우려로 인해 정부가 섣불리 생산을 축소하기 어려울 가능성이 큼.

4.2 글로벌 공급망의 재편과 기회

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중국의 과잉 생산이 지속됨에 따라 글로벌 공급망의 재편이 가속화될 것입니다.

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미국, 유럽 등 주요국들은 자국 내 생산 능력을 강화하고, 중국을 대신할 새로운 공급망을 구축하기 위해 노력할 것입니다.

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이러한 변화는 중국 이외의 국가들에 새로운 기회를 제공할 수 있으며, 투자자들은 이와 관련된 새로운 시장과 기업들을 주목할 필요가 있습니다.

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4.3 리스크 관리와 대응

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중국의 과잉 생산 문제는 단순한 국내 문제가 아니라 글로벌 경제에 심대한 영향을 미치는 복잡한 현상입니다.

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중국의 과잉 생산과 그로 인한 글로벌 경제의 불확실성 증가는 투자자들에게 큰 리스크로 작용할 수 있습니다.

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따라서, 투자자들은 포트폴리오를 다각화하고, 글로벌 경제 환경 변화에 유연하게 대응할 수 있는 전략을 마련해야 합니다.

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특히, 중국 관련 산업의 투자 비중을 신중히 조정하고, 보호무역주의의 확산에 따른 리스크를 관리하는 것이 중요합니다.